El patrón Saylor se convierte en la base de Bitcoin

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Descargo de responsabilidad: Todo lo discutido en este episodio debe ser considerado como entretenimiento solamente y jamás como consejo de inversión. Nada de lo dicho aquí tiene un propósito de asesoramiento financiero o recomendación.

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42.000 millones de dólares. Esta cantidad fue la que Michael Saylor anunció que levantaría de nuevo capital para comprar Bitcoin.

42.000 millones, equivalente a medio presupuesto de sanidad español, un incremento que casi dobla la cantidad de Bitcoin que tiene ahora en el balance de su empresa Strategy, que son 50.000 millones.

La magnitud del movimiento me lleva a hablar de lo que se puede llamar el patrón Saylor.

Michael apareció muy contento en la CNBC explicando por enésima vez su producto estrella STRC,

las acciones preferentes a través de las cuales ha conseguido levantar ya 3.000 millones de

dólares este año para comprar Bitcoin. Solo en 2026 lo logrado por Saylor en términos de Bitcoin

ha sido un récord respecto a otros años. Por ejemplo, en estos meses acumula 7.649 Bitcoin por

semana de media, mientras que en el 25 la media por semana era de 4.336, en el 24 eran de 4.900,

en el 23 eran 1.086 y en el 22 156 bitcoins por semana. Como veis, el incremento es enorme y la

magia que lo está permitiendo es el uso de estas preferentes, un instrumento que crea un círculo

virtuoso en la base del patrón sailor. En el primer paso, Strategy emite nuevas STRCs, acciones

preferentes por las que paga un 11% y que el retail está comprando como si fuesen golosinas.

El 80% de los compradores son de estos. Retail, lógico, teniendo en cuenta que el instrumento

solo tiene meses de vida. Ese dinero obviamente se destina a comprar Bitcoin y así crece el

capital que respalda esas mismas preferentes. De esa forma, incrementa la cantidad de Bitcoin

sin aumentar de forma equivalente la cantidad de nuevas acciones comunes, MSTR, logrando que sus

acciones rindan por encima de lo que sube el precio de Bitcoin, esto es, que tengan un MNAF

superior a 1. Esto lo explicó Miguelito recientemente en esa misma entrevista de CNBC.

Conforme las acciones comunes crecen, atraen nuevos inversores, lo que permite emitir más

de estas para poder pagar así el dividendo que prometen las acciones preferentes. El ciclo se

repite, pero la parte importante es que toda esta demanda tiene un impacto creciente en el precio

de Bitcoin. Esta cuestión la pude tratar de primera mano con CJ, uno de los machacanúmeros

de Saylor, en una entrevista reciente en el canal de MattBitcoin. Y aprendí dos cosas ahí. Primero,

el tema del famoso 11%. Un 11% de dividendo, como nuestro histérico presentador dice,

es un interés muy alto. Y lo mismo le comenté a CJ. Su respuesta fue totalmente contraintuitiva.

Pagan un 11%, me dijo, porque optimizan por cantidad recaudada en lugar de por el coste

del capital. Cualquier persona normal. Cuando pide dinero se preocupa de pagar lo menos posible.

sailor no él se preocupa sólo de conseguir la mayor cantidad de dinero posible bajo este marco

lo segundo que aprendí es que este sistema puede no tener fin y tú podrás decir pero cómo no va

a tener fin pero cómo puede ser que no tenga fin y si te dijera que este esquema es muy parecido al

de otros patrones monetarios que ya existen y que se están creando como el petrodólar de eeuu o el

patrón oro que están desarrollando en China. Lo que está haciendo Saylor con Bitcoin es un patrón

equivalente, el patrón Saylor. Esto es lo que tenemos que ver. Así que da like si todo lo que

sabes de patrones lo aprendiste en el programa de Maestros de la Costura y veamos esto.

¿Cómo se crea un patrón monetario? Ha habido muchos a lo largo de los siglos y todos presentan

un grado de circularidad, con un activo en la base, un instrumento de liquidación y un motor

que usa la liquidez del instrumento para reforzar el activo en la base. Además, en mayor o menor

medida, todos están basados en la confianza. Incluso, en el caso del oro, confías en que la

cantidad no va a cambiar de forma radical y tambi en el custodio El sistema o patr actual es el petrod Guy Verge un se ingl cuyo nombre literalmente traducido al espa podr ser

tipo de la verga, aunque creo que lo llamaremos Guy, hizo un vídeo muy viral sobre este sistema

poco conocido, el petrodólar. Aquí, sin embargo, lo hemos tratado varias veces porque es la base

del dólar estadounidense, por tanto no me quiero detener demasiado en él, pero es importante

comprender dos cosas. El contexto en que se implementa y cuál es su característica más

importante. La circularidad. Una característica presente en el patrón sailor y en el silk

standard que luego veremos. El patrón petrodólar se establece para sustituir al patrón oro,

que hasta cierto punto seguía vigente hasta 1971. La caída del sistema de Bretton Woods hizo que el

mundo se quedase huérfano de un patrón y es en ese contexto que Estados Unidos logró establecer

el dólar valiéndose del esquema petrodólar. En él, los países exportadores de petróleo,

comenzando por Arabia Saudí, decidieron vender su petróleo en dólares únicamente. Estados Unidos,

a cambio, les protegería de amenazas externas. Pero la cuestión esencial en la que hay que hacer

énfasis dentro de este sistema es otra. El objetivo de este reciclaje es mantener

constante la demanda del activo que está en la base, que no es otro que los bonos del gobierno

estadounidense. Cuando Arabia recibe dólares por parte de Japón, por ejemplo, por venderles petróleo,

usa esos dólares para comprar activos americanos, activos en dólares, entre ellos los bonos de

Estados Unidos. Esta demanda perenne, basada en la constante necesidad de petróleo y otros recursos

esenciales que se pagan en dólares, mantiene la capacidad de Estados Unidos de seguir vendiendo

sus bonos que sirven para financiar la seguridad militar que sostiene el sistema. Y ahí está la

circularidad. ¿Qué pasaría si Estados Unidos no pudiese vender estos bonos? ¿Qué pasaría si el

sistema petrodólar se rompiese? Estados Unidos tendría que imprimir dólares para comprar su

propia deuda, lo que devaluaría, más rápido, su moneda y limitaría su capacidad para prometer

defensa. Luego veremos el peso en dólares que tiene esta demanda continua de bonos estadounidenses

gracias al sistema petrodólar. En esencia, podemos entender que así es como se crea un

patrón monetario, creando la confianza en que el activo en la base, los bonos en este caso,

mantendrán su valor gracias a la demanda de petróleo y del uso del dólar. Aquí el dólar es

el que se infla, es el activo que es volátil respecto al bono, mientras que este ofrece una

rentabilidad sin riesgo. Y podemos ver ya las semejanzas entre este sistema petróleo bono dólar

y el sistema de sailor, bitcoin, strc las preferentes y mstr, las acciones comunes que

serían la parte volátil, la parte que se infla. Un esquema fácilmente replicable siempre que exista

un motor que tenga una demanda constante. Esto es lo que observó China pensando en cómo crear un

patrón monetario y por tanto es China la que está creando lo que podemos llamar el Silk Standard,

con oro, renbimbi y no petróleo sino producción industrial. Antes de verlo, si quieres apostar por

cualquiera de los tres patrones que estamos explorando en este vídeo, puedes hacerlo a través

de la aplicación de Kraken. En ella podrás, por ejemplo, comprar Bitcoin, podrás comprar MSTR,

podrás comprar STRC. Básicamente, todo el patrón sailor está disponible dentro de Kraken,

pero también podrás comprar oro si te anticipas a lo que puede ser el silk estándar y también

puedes, obviamente, conseguir dólares estables, así como invertir en otros activos estadounidenses

que podrás comprar a través de las ex-stocks que ofrece Kraken dentro de su plataforma. Además,

hasta el día 13 de abril hay un sorteo

y puedes ganar hasta un Bitcoin participando

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en Bitcoin, así que si te interesa un patrón

otro patrón o los tres patrones

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y apostar por tu patrón favorito

y no sé cuál es el patrón de la ciudad de Hong Kong

pero sí sabemos que está

invitando a un nutrido número de bancos centrales de países socios de China a participar en su

sistema de liquidación en oro como parte del empuje para elevar la ciudad como gran centro

de negociación de oro. El objetivo de estos acercamientos, que ya son varios, como reporta

Bloomberg es complementar los esfuerzos de Beijing para conseguir que otras naciones soberanas almacenen oro dentro de China como parte de una estrategia m amplia para extender el atractivo internacional

del yuan chino como un activo invertible. Esta es la última noticia alrededor de los planes de

China para crear lo que podemos llamar el Silk Standard. Un sistema con el oro en la base,

el Renbimbi como activo para la liquidación y la industria de China como motor. Si recordamos

el caso del petrodólar. En él, el mundo demanda petróleo y necesita dólares. Esos dólares luego

encuentran cobijo dentro del bono de Estados Unidos. Hoy, tan o más potente que ese motor es

la demanda por productos chinos. Y si China impone el pago en yuanes, necesitará crear una salida

para la divisa. La salida es invertir en oro. China es socio comercial clave para más de 160

países y regiones, así que puede empujar contratos y financiación en Renbimbi o yuanes,

como quieras verlo. El importador extranjero necesitará estos yuanes para comprar bienes

chinos, pero una vez acumulados esos yuanes tiene tres opciones. Mantenerlos, pero nadie

inteligente mantiene dinero fiat en el colchón. Reciclarlos en activos chinos, que sería lo que

ocurre en el caso del petrodólar, pero que tiene una desventaja obvia y es que sube el valor de la

divisa. Usas eso para comprar activos que estarían en también revivio, también yuanes, haciendo que

el motor industrial chino sea menos atractivo. Por eso, entre todos ellos brilla literalmente

la opción 3, que sería comprar oro. De esta forma, la exportación china no solo coloca bienes,

también fabrica demanda monetaria indirecta para el oro, el activo reserva favorito del gobierno

chino. A febrero de 2026, las reservas oficiales chinas rondaban las 2.300 toneladas y equivalían

a cerca del 10% de sus reservas totales. Estas son las reservas oficiales, siendo las extraoficiales

mucho mayores. Cuanto más sube el oro, más creíble se vuelve la arquitectura del sistema. El país que

concentra la manufactura global también acumula el activo neutral que puede protegerte frente a la

fragmentación monetaria, a las sanciones y al riesgo de divisa. En resumen, China puede usar su

capacidad de fabricación masiva para exportar Renminbi al mundo y usar el oro como activo refugio

asociado a ese circuito, de modo que el crecimiento del comercio chino termine reforzando también su

balance en oro. No hace falta que China anuncie un patrón oro. Basta con que siga comprando y deje

crecer esa asociación mental entre yuan para liquidar el comercio, el oro en la base del

sistema y el motor industrial empujando el silk estándar. Como vemos, todos los patrones monetarios

funcionan igual. Los tres tienen sus fortalezas y debilidades. Por ejemplo, el motor del petrodólar

depende de la constante devaluación de su moneda y excesiva financiación de su economía, lo que

hace que vaya perdiendo capacidad industrial y poder militar relativo. El motor del Silk

Standard depende del comercio exterior que necesita una divisa débil y está expuesto

a aranceles y competencia en largo plazo. Por su parte, el motor del Patrón Sailor depende

de la irresponsabilidad fiscal y monetaria de los países.

¿Cuál de los tres podría imponerse? Estamos en un momento histórico y interesante porque

podrían ganar los tres. O al menos los tres podrían convivir durante mucho tiempo sin

que ninguno destaque completamente sobre los otros. Para estimar cuál lo hará mejor, podemos hacer un

ejercicio. Podemos comparar los flujos que sostienen cada uno de ellos, el capital que alimenta sus

motores y compararlo con su nueva oferta anual. Saylor, por ejemplo, anunció 42.000 millones de

dólares en nuevas ampliaciones para comprar Bitcoin. Asumiendo que esto lo compra en un año,

a precio actual de Bitcoin equivaldría a comprar aproximadamente 600.000 Bitcoin,

alrededor de un 80% de todo el Bitcoin que ya tiene acumulado en su tesorería,

un flujo con tamaño suficiente para prácticamente rehacer entera la base de balance otra vez.

Como explicó CJ en esa entrevista, el efecto de esta demanda en el precio debería ser suficiente

para permitir la circularidad. Emites, compras Bitcoin, sube la reserva,

mejoras el valor del colateral y puedes emitir más alimentando así el motor.

En el caso de Estados Unidos y el petrodólar, el número que importa es cuántos bonos está

comprando los extranjeros. A enero de 2026, estos tenían 9,3 billones de dólares en

treasuries, en bonos de Estados Unidos, lo que equivale a alrededor del 29,7% de toda

la deuda de Estados Unidos Frente a enero de 2025 la tenencia extranjera total subi en unos 688 millones de d Esa es la magnitud relevante aqu Esos 688 mil millones sirven para abaratar la deuda de Estados Unidos y permitir que se puedan seguir financiando sin

tener que devaluar la moneda. El comercio y el sistema dólar reciclan ahorro global hacia el

activo base, que en este caso es el bono. Por último, el caso de China es el más complejo de

valorar. Su comercio exterior es el motor y está bien engrasado, pues el año pasado tuvieron un

superávit de 1,2 billones de dólares. Pero obviamente esta no es la cantidad neta que China

tiene para poner en oro. Históricamente los bancos centrales, incluido China, compran entre un 5 y un

15% de su flujo neto en oro, lo que equivaldría a entre 60 o 180 mil millones de dólares de nueva

demanda de oro. Pero eso solo por el lado de China. Si además de seguir comprando oro impone el pago

en yuanes a sus socios comerciales como parte de ese silk estándar e induce la compra de oro por

parte de ellos, esa cantidad de demanda anual se podría más que doblar. Si lo vemos ahora en

relación a la cantidad de nuevo oro que se produce anualmente, tendríamos que el Silk

Standard completo, con todos comprando, podría acumular entre 2.000 y 3.000 toneladas de oro al

año, a estos precios de un total de 3.500 toneladas que salen nuevas al año. En esta línea, el plan

de Saylor conlleva la compra de casi cuatro veces la emisión actual anual de Bitcoin,

mientras que, finalmente, las compras extranjeras de deuda americana suponen a día de hoy alrededor

de un 30% del total anual de nueva emisión. Así que tenemos el patrón Saylor comprando

cuatro veces la cantidad nueva de Bitcoin, el Silk Standard que podría comprar casi

toda la nueva producción de oro y el Petrodollar que compra un 30% de la nueva emisión de

deuda. Visto de esta manera, visto en estos términos, el rendimiento medio de los tres activos

histórico tiene sentido. ¿Y cuál será el más sostenible de los tres sistemas circulares? Pues

es importante esta pregunta porque el que más aguante será seguramente el que gane la confianza

y como sabemos el que gane la confianza puede elevarse al nuevo patrón global. Y antes de

cerrar el mañanero de hoy déjame recordarte un par de cosas. La primera que hay una newsletter y te

pues suscribir a ella y si lo haces

recibes emails, ¿no?

Vaya, ni una tercera.

Aunque en Semana Santa pues seguramente no recibas

un carajo. Bueno, igual sí,

¿no? Pero muy probablemente no.

Pero no pasa nada, es una semana y estás de vacaciones

así que todo bien, la semana siguiente habrá otra

cosa. Como sí que recibirás,

porque esta gente siempre trabaja,

sí que recibirás una Bitbox

si te la compras independientemente de si es

Semana Santa o no. Otra cosa es que el que lo envía

trabaje ese día. Pero los de Bitbox siempre

trabajan. Así que te puedes comprar, son suizos.

Así que te vas a comprar una Bitbox y empezar a almacenar tu Bitcoin de forma que tú seas quien lo controle.

De manera que tú seas quien pueda crear los sistemas de custodia de Bitcoin más complejos, más guapos y más chulos que existen

y que son muy fáciles de crear a través de una Bitbox.

Por eso me gusta al final porque todo funciona como una aplicación.

El bicho es muy duro, ya sea la Bitbox la 02 o ya sea la Bitbox Nova, que es todavía más monola.

Cualquiera de ellos son muy sólidos y además son muy fáciles de usar, que por eso es por lo que lo recomiendo.

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y cerremos del todo recordando el nacimiento en tal día como hoy,

de no otro que uno de estos pensadores filósofos más conocidos, más famosos,

René Descartes, o Descartes, que decían en la escuela.

Este es el de pienso, luego existo, que sale en un libro sobre la historia,

bueno, salen muchos libros de filosofía, obviamente,

pero sale en uno que se llama así como la historia de la filosofía,

que no tengo físicamente, lo tengo en digital, por eso no lo pongo por aquí,

pero es un libro muy interesante porque trata de la historia de la filosofía

y en ellos obviamente salía René Descartes con esta frase que lo elevó a la fama,

la de pienso, luego existo, y es que antes nos planteábamos estas cosas,

fíjate, ¿qué es existir? ¿Cómo puedes saber que estás existiendo?

Bueno, pues es una pregunta que te puede llevar siglos llegar a una respuesta,

como también nos llevará décadas seguramente llegar a la respuesta

de qué patrón será el que se imponga.

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